近期宁夏宝丰三期PP+HD装置即将投产消息传的沸沸扬扬，同时存量装置的频繁变动也对市场带来扰动。在PP产能大投放背景下，新装置投产的推迟/提前、存量装置的变动都会给市场带来不小的影响。2023年已过半，上半年PP共投放了6套合计200万吨的新产能，主要分布在华南以及华北地区。根据市场相关消息，下半年仍有510万吨装置计划投产，但我们认为下半年比较确定投产的装置有巨正源二期、东华能源（002221）茂名一期、广东石化二线、宁波金发、国亨化工、宁夏宝丰三期以及中景石化二期二线8套总计355万吨。本文将对已投装置以及下半年装置投产带来的影响进行分析。

(相关资料图)

一、上半年装置投产不及预期

上半年我国供投产6套合计200万吨新装置，实际投产装置远远小于年初的投产计划（原计划投产540万吨）。从这6套装置地理分布来看，华南地区以华北地区各三套各100万吨产能，对当地现货冲击较大。从生产路径来看，仍以油制为主。

从这6套装置生产情况来看，投产初期大多装置以拉丝，注塑，纤维等均聚通用料为主，部分装置集中在较为高端的透明以及冷水管方面。除此之外，从装置开车情况来看，海南炼化2期1线以及京博石化存在新装置投产初期普遍不稳定的问题，停车时间较长。

二、近期热点装置解读

市场传闻宁夏宝丰三期将在7月底投产（年初计划6月投产，后推迟到11月），远远超出了市场的预期，给稍有起色的09合约当头一棒。经核实，该套装置在今年5月23日通过环评，原计划7月底投产，目前处于推迟中，具体投放时间待定。其装置的甲醇以自产为主。

对于市场的冲击，需要考虑的是：

1、项目具体情况？

该项目期初规划为“150万吨/年煤炭气化制甲醇装置（4开2备）、50万吨/年甲醇制烯烃装置、25万吨/年乙烯-醋酸乙烯共聚物（EVA）装置、30万吨/年聚丙烯装置，以及配套公用工程和辅助设施。项目建成达产后主要形成年产25万吨EVA或部分生产低密度聚乙烯、30万吨聚丙烯，以及丙烷、C4、C5、硫磺等副产品生产能力。”在今年5月份环评通知里项目规划则出现了变动，具体情况可见下图。

资料来源：宁东能源化工基地官网

2、装置是否能够在8月开车？建成后是否稳定？

目前该套装置处于推迟投产中，具体投产时间待定。装置采用自产甲醇（烯烃投产后甲醇基本停止外售）。从以往的经验来看，新投装置投产初期或多或少存在些问题，需要经过反复调试，甚至停车才能稳定，开车负荷难以达到正常状态。

3、装置投产后影响有多大？

宝丰此套装置产能为50万吨/年，在满负荷运行下，月度产量大概在4.5万吨左右，初期牌号仍以拉丝、注塑等通用料为主，但考虑到新装置不稳定性，对市场真正冲击将在4季度末体现。

三、聚焦下半年 新装置以PDH为主 华南地区压力最大

从下半年计划来看，市场仍有510万吨装置要投，投产压力仍大。下半年投产装置PDH装置居多，以民营及外资企业为主，主要集中在华南地区，其次为华东地区。对于新装置，有以下两点疑问：

1、为什么华南地区待投装置居多，且多为丙烷脱氢为主？

主要因为华南地区作为进口气集中地，丙烷资源较为充裕，当下华南丙烷作为工业气或搭配丁烷进入民用市场，均作为提供热值的燃料使用。丙烷脱氢装置建成投产后，可更大程度的开发进口丙烷在华南地区的利用价值。

2、新装置投产对盘面有何影响？

从这几年的投产进度来看，由于装置大，生产流程繁琐等原因，几乎都存在推迟投产的现象，推迟时间在2-3个月不等。当前盘面价格已经反映了“新装置投产导致PP全年供应压力增加”这一预期，若下半年装置投产提前或者推迟，盘面价格或将出现阶段性行情，以及带来月间价差的变动。但单凭装置变动，很难走出独立的趋势性行情。

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